市場先生你再說甚麼呢?我們要在乎嗎?

3月 12 週三 201422:58
3/12選股 -- 紀錄

2454M
聯發科
456

2397M
友通
41.3

4987M
科誠
125

9951M
皇田
129

8936M
國統
54.1

8404M
F-百和
23.6

2929M
F-淘帝
189

3450M
聯鈞
99.2

4510M
高鋒
29.3

8426M
F-紅木
74

4528M
江興鍛
40.2

8064M
東捷
16.9

9938M
百和
37.3

5871M
F-中租
70.9

2488M
漢平
33.2

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8月 29 週四 201321:38
八月選股清單

代碼
名稱
營收比重
股價
殖利率
本益比
累積年增率
當月年增率

3587
閎康(3587)
檢測分析100.00%
66.00
5.30%
12.60
21.15%
25.56%

3611
鼎翰(3611)
條碼印表機及其零配件100.00%
167.00
4.19%
14.70
20.13%
23.37%

9951
皇田(9951)
營業收入100.00%
84.00
2.38%
15.97
23.67%
21.65%

5489
彩富(5489)
安全監控系統90.04%、其他9.02%、調整系統0.94%
65.20
4.60%
15.64
13.59%
20.15%

9938
百和(9938)
特殊織帶47.96%、射出帶16.81%、其他11.63%、原料6.54%、鬆緊帶6.32%、黏扣帶6.17%、竹炭產品4.57%
30.10
3.32%
14.68
17.29%
19.64%

1323
永裕(1323)
製瓶廠製品44.39%、射出廠製品16.91%、束帶16.44%、軟管13.67%、其他8.58%
41.20
1.70%
15.91
6.23%
17.06%

1702
南僑(1702)
油脂類44.64%、冷凍麵糰25.64%、洗劑類23.69%、餐飲收入2.86%、常溫米飯1.66%、加工收入0.77%、其他營業收入0.41%、服務費收入0.32%
38.50
2.60%
14.86
13.59%
16.11%

3450
聯鈞(3450)
銷貨收入100.00%
66.40
3.01%
15.06
80.20%
15.86%

3332
幸康(3332)
電源供應器100.00%
39.70
4.79%
14.13
4.75%
14.29%

2379
瑞昱(2379)
通訊網路產品63.20%、電腦週邊產品36.35%、營業收入─其他 0.45%
68.00
5.00%
12.98
14.70%
14.22%

6271
同欣電(6271)
陶瓷電路板43.84%、影像產品35.48%、混合積體電路模組10.78%、高頻無線通訊模組8.84%、其他1.06%
150.00
3.33%
14.96
21.68%
13.92%

6803
崑鼎(6803)
營業收入100.00%
172.00
5.15%
15.75
10.21%
13.01%

5356
協益(5356)
塑膠製品80.30%、通訊產品13.35%、光電產品6.35%
56.10
7.13%
8.05
4.98%
12.72%

2428
興勤(2428)
保護元件100.00%
35.25
5.39%
10.34
-0.76%
12.30%

6263
普萊德(6263)
乙太網路供電26.37%、交換器16.05%、光纖網路13.69%、監控12.93%、工業網路9.49%、寬頻網路7.89%、無線網路6.94%、語音3.34%、其他2.88%、路由器0.42%
33.60
6.25%
11.67
3.16%
12.22%

3689
湧德(3689)
銷貨收入100.00%
79.50
4.78%
9.99
24.06%
11.92%

1730
花仙子(1730)
銷貨收入100.00%
21.00
5.24%
12.35
9.34%
10.79%

9942
茂順(9942)
油封78.03%、其他密封件20.86%、防塵套1.11%
74.70
4.28%
14.73
2.74%
9.75%

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7月 13 週六 201310:58
102年7月投資部位

今年投資報酬率已損益+未損益 = 35%
目前持股
奇偶
鼎翰

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7月 06 週六 201320:52
好文分享--財報狗評價好文

財報狗評價好文

財報狗-鄭成功

這真是"有趣"的活動，小弟只好野人獻曝了。剛好下午和威宇聊到成長性和估價的部份。把對話做個簡單整理。首先要先分清楚、定義成長性。個人對於成長性定義，是能夠對企業的內在價值帶來持續性提升。如果依照上面的定義，有幾種成長是對價值本身沒有助益的：1. 季節性成長衰退：沒什麼好說的，就是季節性波動而已2. 景氣週期性帶來的成長衰退：這是比較容易讓人誤解的。因為景氣好轉帶來的成長較長(2~3年)，許多人會以為這是持續性的成長，認為是公司價值推升，因此在估價和買入時以較高眼光看待。反過來也會因為景氣造成的營收、盈餘的衰退，認為是公司價值衰退，低估的公司應有價值而拋售，這完全忽略的經濟活動過有的循環波動性特徵。因此以景氣而產生的獲利好轉，並不影響公司長期價值變化，不應以此隨意調高公司的價值估算而輕易買進；應將其視為股價低估於價值時的有利催動因素，所以投資買入的前提仍是價格低於應有價值，景氣波動頂多是給予更好的買入時機。再來的一種成長來自於成本削減。只要成本削減帶來的效果是持續性的，那帶來的獲利成長的確提升企業價值。不過這要特別仔細分辨，如果是製程或技術上的改良帶來的成本改善，的確很好；另外一種則是人力或規模削減，這雖然看似有持續性，但是通常都因為產業進入成熟衰退期，或是競爭力遭遇困境敗給同業(HTC?)，其營收反而很可能遭遇困境或長期性衰退。因為產業遭遇困境而產生人力成本刪減，仍然只是帶來短期成長，但不是持續性，不能視為價值提升。最後一種當然是個人的最愛，就是產業本身具有成長動能(新市場、新技術)，或是公司因為自身強力競爭優勢，在平穩的產業中滲透率提高。公司的價值都能因為以上持續性的成長而提升。再分清楚成長是否有助於企業價值持續性提升後，簡單說明幾個人衡量成長性的參考：1. 產業的成長性預估：通常估產業成長性不脫三因素：目前產業規模多大？產業最大飽和潛量是多少？目前成長速度能有多快？以上三個因素要一個人研究完成，非常複雜，所以這裡只提出幾個比較簡易的作法。第一種是類比法，以其他成熟市場已經發展的情況，來類比新興市場的狀況。例如：想估算中國、東南亞飲料、或烘培業成長狀況，可從一些次級資料了解中國、東南亞的人均消費量(目前產業規模)，假設已到3公升，這時可以去了解文化相近的成熟市場台日飽和的人均消費量是多少(產業飽和潛量)，而台日當年從人均消費3公升，成長目前飽和的情況(例如8公升)花了多久的時間？關鍵刺激因素是什麼(例如人均收入到1000美元後才會快速成長，關鍵就是人均收入成長)？用成熟市場發展軌跡來類比新興市場的目前狀況，可以估出成長率和成長期長短。不過真的覺得太複雜、或產業特殊並不容易輕易調查，比較簡單的就是靠一些較有權威性的次級資料提供，例如工業電腦有VDC、富士研，半導體產品、PC有IDC...。當然還有很多其他方法，有待高手補充。2. 公司過去自身的複合成長率可以用營收淨利4~8年平均成長率，或是用傳統投資學：盈餘成長率 = 平均ROE X (1-股息配發率) = 保留盈餘4~8複合成長率做參考。以上數據除了做成長率參考，最重要的另一件事是和同期的產業年複合成長性做比較。這個動作是了解公司的表現是優於產業平均，還是低於產業平均；如果優於產業平均，要探討只是運氣和規模小的關係？還是真的有特殊競爭優勢優於同業？如果是後者，那我們可以認定：公司的成長率仍然會優於上面產業未來預估成長率，市值頂多隨著產業成長率衰減同比例下滑而已。如果只是運氣或不知道，那要馬放棄這家公司，要馬假設公司成長率未來會低於產業，因為成長性有可能因產業成熟而競爭激烈而下滑3. 公司的擴張計畫目標數據。如果公司有擴張計畫，應該去了解公司對計畫的目標設定值。例如計畫五年內產能擴張一倍，如果產能可以填滿，扣除支應產能擴張的資金成本後可以得出五年的複合成長率。這部分資料不清楚應該詢問公司內部人或發言人取得資料，如果公司因為擴張需要增資或可轉債，公開說明書也是很好的參考。不過這中間而有兩個關卡。一是產能填滿速率只是量的估算，如果產品單價下滑，營業額不可能成長率同樣高。所以還是要了解公司產業中是否有優勢？可以抵抗削價競爭？如果有，那就可以直接拿產能填滿年速率作為成長率參考。如果沒有優勢，那就放棄或調價產能填滿帶來的成長率預估。二是公司的擴張計畫真的能達成嗎？除了比對之前產業成長性做比較，經營經層過去是否一而再再而三能持續達成計劃、財測，都是經營執行力的觀察。如果擴張期望值相對前面的達到的成長達到不合理樂觀，或是公司過去的擴張計畫往往無法順利完成，那就放棄這家公司或打個折扣。有了這幾個成長數字，基本就可以有了最樂觀、折衷、保守成長率預估，以此作為估價的依據。最後談到估價，其實個人的速算法是：合理本益比 = 上面預估的4~5年複合成長率 + 平均股利殖利率數值這個公式在彼得林區、John Neff都有提到，對背後原理有興趣請去參考這些書，這裡不提。這個數據是以債券利息的模型類比的公式，但股票畢竟不如債券利息本金確定明確，而是類似一種利息變動、期末回收本金也會變動的債券，為了降低估價誤差和提高報酬，我們要給定安全邊際。彼得林區策略是合理本益比的1/2買進；合理本益比的兩倍本益比賣出。財報狗數據庫有實做這功能，以0050和一些中小型100中的企業作回測，台灣的數據大概合理本益比的0.66~0.7在歷史上是不錯買點；合理本益比的1.25~1.43倍通常會是高估價。不知道這樣的內容算符合這活動嗎？內容淺薄真不好意思<(_ _)>

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6月 30 週日 201320:24
好文分享--別人的選股策略

http://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1372011457.A.F46.html
1. 買成長股 (營收和稅後淨利都成長, 若稅後淨利成長幅度大於營收成長幅度那更好)
2. 虧錢的公司不買
3. 盡量買淨利率大於15%的公司 (營收100元稅後淨利大於15元)
4. 順著外資的動向走,外資賣跟著賣外資買跟著買
5. 因為資金少,所以這個朋友幾乎95%的資金都是買權證
6. 盡量不做空(買認售的權證)
7. 他過去3個月內操作的權證對應的股票以及現股如下
儒鴻1476 聚陽1477 美利達9914 桂盟 5306
彩晶6116 三發9946 裕融 9941 東興隆4401
大立光3008 漢微科3658 加權指數台積電2330
葡萄王1707 F-金可8406 寶滬深0061 可成2474
台郡6269 建大2106 為升2231 凌耀3582

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6月 12 週三 201322:00
存股名單2--溫國信滾雪球法平均現金股息 16倍

股票代號
成交
存股價

9933
58.6
43

中鼎

21.95
16

大台北

25.65
19

大成

32.3
20

欣天然

16.85
15.6

中興電

18.9
16

花仙子

42.45
30

永信

27.8
19

年興

79.7
57

中宇

27.55
20

福興

44.85
43.5

勝一

35.95
28

大華

41.7
18.6

聯華食

312
122

和泰車

190.5
85

巨大

25.3
18

永裕

95.6
45

寶島科

70.9
20

友華

284
155

裕日車

64.7
22

建大

57
43

信義

39.15
19.2

新海

39.5
26

邦特

32.6
24

雃博

20.25
15

南帝

27.85
29

匯僑

32.25
20

東鹼

23.5
23

長興

54.9
25

佳醫

98.6
41

龍巖

52.2
35

橋椿

357
155

晶華

28.15
22

福懋

1788
86.6
60

杏昌

4106

32.6
24

雃博

4107

39.5
26

邦特

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6月 12 週三 201321:41
存股名單--溫國信滾雪球法平均現金股息 16倍

股票代號
成交
存股價

9914
187.5
63

美利達

2114

85.8
64

鑫永銓

146
71

研華

150
120

中碳

82.3
50

帝寶

74.5
41

裕融

76.7
45

永記

61
51

茂順

36.4
27

新保

40.8
26

恆義

717
253

精華

223
53

儒鴻

52.5
44

中聯資

35.95
28

大華

94.9
62

飛捷

135
101

鼎翰

86.9
72

振樺電

72.4
34

皇田

71
51

胡連

106.5
66

神腦

107
50

葡萄王

73.7
66

全國電

114
54

寶雅

141.5
90

聚陽

9921
190.5
85

巨大

1580

117
112

新麥

1558

133
123

伸興

6146

76.3
67

耕興

8422
218.5
147

可寧衛

164.5
123

崑鼎

135.5
100

奇偶

125
71

晶睿

71.2
52

中保

184
77

統一超

143
53

全家

57.3
20

統一

76.2
48

宏全

48.5
31

豐泰

56.9
47

大統益

86
34

東隆興

81.2
73

五鼎

49.3
35

天仁

58.8
54

台橡

110.5
78

台灣大

95
36

佳格

92.3
25

正新

89
53

百略

20.1
18

台汽電

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6月 02 週日 201300:03
102年6月投資部位

股票名稱
報酬率%
持股部位

奇偶(3356)
-3%
10%

晶睿(3454)
-3%
13%

禾瑞亞(3556)
9%
16%

鼎翰(3611)
26%
11%

飛捷(6206)
26%
31%

振樺電(8114)
2%
11%

皇田(9951)
24%
7%

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5月 18 週六 201321:38
3556禾瑞亞分析

國華大推的股票,撇除pe有點高以外,其它數字堪稱完美

禾瑞亞(3556)

單位:％

期別
102.1Q
101.4Q
101.3Q
101.2Q
101.1Q
100.4Q
100.3Q
100.2Q

獲利能力

營業毛利率
61.08
49.87
50.41
50.61
47.03
39.38
41.8
47.33

營業利益率
34.55
18.06
18.25
13.93
9.76
6.98
21.2
28.03

稅前淨利率
37.87
19.92
19.01
17.98
12.03
8.65
24.54
28.59

稅後淨利率
33.12
17.77
17.29
15.88
11.06
7.11
22.1
26.57

每股淨值(元)
21.78
19.67
18.89
18.16
22.32
21.98
21.67
20.14

每股營業額(元)
6.63
4.34
4.24
3.11
3
4.35
6.91
7.29

每股營業利益(元)
2.29
0.78
0.77
0.43
0.29
0.3
1.46
2.04

每股稅前淨利(元)
2.51
0.86
0.81
0.56
0.37
0.38
1.7
2.08

股東權益報酬率
10.59
4
3.96
2.46
1.53
1.42
7.3
9.55

資產報酬率
N/A
3.19
3.01
1.92
1.28
1.16
5.64
7.22

每股稅後淨利(元)
2.2
0.77
0.73
0.49
0.34
0.31
1.53
1.94

經營績效

營收成長率
120.8
1.77
-37.42
-56.53
-50.31
15.56
92.85
91.09

營業利益成長率
681.77
163.41
-46.13
-78.39
-75.96
-21.42
154.82
122.24

稅前淨利成長率
594.85
134.3
-51.52
-72.67
-72.01
-7.86
165.9
105.55

稅後淨利成長率
561.24
154.46
-51.04
-74.02
-72
-30.33
175.01
160.19

總資產成長率
16.67
-3.8
-11.63
-5.19
0.76
21.45
13.99
21.18

淨值成長率
-0.44
-8.75
-11.11
-8.03
9.41
14.57
15.51
10.56

固定資產成長率
N/A
41.88
34.24
-8.07
-2.99
-19
-18.18
13.86

償債能力

流動比率
452.18
557.92
552.72
307.24
679.08
485
537.57
330.49

速動比率
398.11
485.47
468.56
266.63
582.79
415.89
461.01
273.42

負債比率
26.26
23.21
16.64
30.33
13.6
19.04
17.12
28.18

利息保障倍數
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A

經營能力

應收帳款週轉率(次)
2.01
1.72
1.98
2
1.69
1.4
1.91
2.3

存貨週轉率(次)
1.03
0.96
0.88
0.61
0.57
0.91
1.18
1.16

固定資產週轉率(次)
47.61
32.76
35.59
32.04
32.8
44.35
63.95
69.51

總資產週轉率(次)
0.24
0.18
0.17
0.12
0.12
0.16
0.25
0.27

員工平均營業額(千元)
2,283
1,494
1,440
1,055
992
1,407
2,269
2,480

淨值週轉率
0.32
0.22
0.23
0.16
0.14
0.2
0.33
0.36

資本結構

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